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华金证券股份有限公司倪爽近期对姚记科技进行研究并发布了研究报告《非经常性损益影响消除，主业持续快速发展》，本报告对姚记科技给出买入评级，当前股价为34.76元。
姚记科技(002605) 投资要点 事件： 公司 2022 年实现营收 39.15 亿元， 同比增长 2.83%， 归母净利润 3.49 亿元， 同比减少 39.27%； 基本每股收益 0.86 元； 每 10 股派现 2.5 元(含税) ， 不转增不送股。 受全球事件及非经常损益影响利润下滑： 由于受到疫情等全球事件影响， 进而影响整个广告市场， 致公司营销业务毛利率有所下滑。 此外包括政府补贴减少、 海外参股公司亏损和子公司商誉减值等问题影响， 共同影响了公司利润率的下滑； 但这些问题均为非经常性事件， 不会影响公司后续经营与业绩。 三大主营业务稳步发展。 报告期内公司游戏业务在不利的市场环境中， 取得了良好成效； 预计今年仍会在国内外有公司擅长的新产品上线。 营销业务方面， 2023年计划在巩固国内数字营销业务的基础上， 布局出海营销业务。 扑克牌板块上， 公司将继续推进“年产 6 亿副扑克牌生产基地建设项目”， 在扩大公司扑克牌生产规模的同时， 还可为卡牌、 球星卡等新业务提供产能。 AIGC 发展与数字经济战略助力公司业务发展。 今年 AIGC/ChatGPT 等大量 AI 技术的大爆发， 将直接利于公司游戏、 营销等业务实现降本增效， 并提升毛利率， 还可提升公司研发与实现能力； 另一方面国家数字经济新基建战略的推进， 也将搭建新的媒介与流量入口， 为营销、 游戏等业务等带来新增收入并降低买量成本， 或可显著提升相关利润率。 给予“ 买入-A” 评级。 公司一季度预告显示实现净利润 1.8-2 亿元， 同比增长96.07%-117.85%， 预计在疫情后经济与广告投放恢复， 大量 AI+新技术发展与应用的大背景下， 今年公司利润将实现恢复与快速增长。 预计 2023-25 年 EPS 为1.67/2.19/2.91 元， 对应 PE 为 21/16/12 倍。 风险提示： 新游戏流水不达预期及流量采买成本上升等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券文浩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.68%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.79亿，根据现价换算的预测PE为24.31。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为40.66。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，姚记科技(002605)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
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